在长时间服务产业客户的过程中，会遇到很多奇葩的问题，比如，空了1000吨螺纹钢，问我这究竟是投机还是套保，我回答，只要与企业现货库存结合就可以认为是套保，他回答说，如果盘面掉下来，盈利了，就平仓；如果涨上去套主了，我就交货，这样的操作究竟是套保还是投机？我无语。
其实，这种对期现结合的认知在企业中还是较为普遍的，从最终的结果出发，来确定之前动作的性质，投机或者套保。在企业的社会实践中，是从目的出发来确定是投机或者套保的，甚至根据自身的风险情况，套保目的不同，又分为不同的套保形式，也就是公允价值套保或者现金流量套保。
真正的套期保值从行为上是很难辨别其真实的目的和意愿，只能通过结果来推断最初的想法，但想法在持仓过程中随着行情的波动一直是变化的，因此，比较稳妥的方式就是在财务上的处理。
现实中，是老板拿出一部分钱，去专门做交易，期货和现货是完全脱节的，在2021年的时候，焦炭现货一直在提涨，而期货部门一直进行投机性做空，最后被迫砍仓。便于说明投机和套保的区别，举一个例子。
例如：比如某钢铁企业，仓库中有10000吨螺纹钢，其在2410期货合约上进行了操作，假设在7月20日，在价位3500元进行了做空操作，7月31日，价格3350，在8月15日，3100的价位进行了平仓（期现报价相同，价格与实际有些出入，主要便于计算）。
真实期货套保是期货部门先做套期保值方案，如果期货部门是独立财务合算的，还需要与现货部门签订现货合同，明确仓库中部分现货的归属问题，不会出现，真的交割的时候，没有货的囧境。
一、套期保值财务处理
在公允价值法下：7月20日进行会计分录
借：被套项目——库存商品——螺纹钢 3500万
贷：库存商品——螺纹钢 3500万
在建立期货合约只记录，没有会计分录
在账单日7月31日：期现货报价为3350元/吨，进行会计分录
借：套期工具——Rb2410 150万
贷：套期损益 150万
借：套期损益 150万
贷：被套项目——库存商品——螺纹钢 150万
在8月15日，进行期货平仓，并进行现货销售，如果独立核算可以委托现货部门代为销售或者让现货部分进行回购。进行会计分录（忽略交易过程中相关税费记录）
借：应收账款 3100万
贷：主营业务收入 3100万
借：主营业务成本 3100万
贷：被套项目——库存商品——螺纹钢 3100万
借：其他应收款——期货保证金 400万
贷：套期工具—— Rb2410 400万
借：套期损益 400万
贷：主营业务成本 400万
可以看出这个理想的模型能够完全实现套保目的。
二、投机情况下财务处理
如果只是单纯的投机，并不需要现货准备。因为没有期现结合，只是单纯的投机交易，期货交易合约在会计分类为交易性金融资产。
在投机情况下的会计分录：7月20日进行会计分录（假设期货保证金为10%）
借：交易性金融资产——成本——Rb2410 350万
贷：其他应收款——期货保证金 350万
在账单日7月31日：进行会计分录
借：交易性金融资产——公允价值变动——Rb2410 150万
贷：公允价值变动损益 150万
在8月15日，进行期货平仓
借：其他应收款——期货保证金 750万
贷：交易性金融资产——成本——Rb2410 350万
交易性金融资产——公允价值变动——Rb2410 150万
投资收益 250万
如果在投机过程中被深套，被迫进行交割的情况下，并不是套保，只做一笔普通的现货销售单子处理。此种情况下，期货和现货是分别记账的。
整体看来，无论从套保的角度还是从投机的角度，其实对企业整体营收是没有较大的区别的，主要是在利润表体现角度不同。如果从套期保值角度看，企业经营的稳定行较高；如果从投机的角度看，利润表中科目投机收益将有较大的变化，从而引起利润表的较大变化，给人一种经营不可持续的影响。
